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上周我给大家讲了一下新冠病毒影响下的债市分了几个阶段，一个阶段就是国内疫情的发酵，然后是央行货币政策的呵护，我们的债券市场就走到了一个比较纠结的位置，后来由于2月份下旬海外市场疫情的发酵，使得债券市场的机会就直接打开了，下行的空间变得比较大。我们现在目前坚持的策略还是坚持做多债市，尤其是配置一些长久期的利率债，比如国债ETF，我觉得就是一个比较好的产品。随着2月末数据的公布，基本上大家也得复工的情况是差强人意，实际的产能可能会更弱一些，因为也跟一些产业端的朋友有聊，他们觉得近期来讲的话订单也是之前的，新的订单也没有，所以他们在复工阶段还存在一些工人人手短缺的问题。所以复产复工力度虽然不断加码，但是成效还要再观测一段时间，特别是海外给我们中国的冲击，我们中国是全球产业链里面很重要的一环，如果说现在全球经济都面临一个收缩风险的话，国内经济肯定也是没有办法独善其身的。不能说就是一个恶化的情况，但是维持在疫情发生之后这样一个比较平缓的修复期，长久期利率债的配置胜率会比较大一些。

另外引人关注的是，经过上市连续三日涨停之后，“独角兽”工业富联今日开板，上午收盘报24.89元，上涨3.75%，半日成交116.37亿元。与此同时，另一只在沪市上市的“独角兽”药明康德半日成交10.99亿元。二者半日成交额合计达到127.36亿元，在沪市半日成交额中的占比超过14%。

我们的交易方式还是很容易理解的，如果大家有什么不明白的，也可以在下面给我留言，或者登陆国泰基金的官网，查看我们具体的产品信息。目前我们还是觉得债券市场是机会大于风险的，特别是注意拉长久期配置我们的国债ETF。好了，今天的分享就到这里，期待下次见，拜拜。

值得注意的是，推动做好专项债券项目融资工作，并不意味着放松债务风险管控，防范化解重大风险始终是必须坚持的原则。新规从合理明确融资标准、严格项目资本金条件、确保落实偿债责任、保障项目融资与偿债能力相匹配、强化跟踪评估监督等方面，构建风险防控体系，各地不得借机举借隐性债务上新项目、铺新摊子。

图40：19/20年度美豆明显去库存（千吨，%）资料来源：USDA，招商期货研究所图41：美豆月度库存消费比调整资料来源：USDA，招商期货研究所42：美豆均衡价格VS美豆供需（美分）资料来源：USDA，招商期货研究所图43：巴西当地大豆价格处于历史高位（美分，雷亚尔）

“第二件事是关于一个摆摊老人。”小A说，那天西安有个重要的外宾要接待，在外宾必经路段发现了摆摊老人，他过去温柔地跟老人说：“大爷，赶紧收了，这里不允许摆摊。”老人很干脆答应了，但令小A没想到的是，当他巡逻了一圈后，发现那老人还在，他又温和地说了一遍，老人依然是爽快答应却依然不走。此时，外宾车队即将通过该路段，一名同事装得很凶，大声喊叫，再不离开就收了他的东西，摆摊老人很快走了。