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短期理财基金影响从整体规模来看，数据似乎仍然颇为乐观。截至2018年6月末，公募基金市场规模12.8亿元，较2017年底增加1.2万亿元，增幅为10%。然而，这一规模带有不少水分。Wind数据显示，2018年上半年，各类基金中短期理财基金规模较年初增长91%，达6967亿元。另外货币基金规模继续攀升，占据全市场规模的66%，这一比例远高于美国共同基金市场18%的比例。

港交所与沪深交易所在三方面达成了共识：互联互通的进一步优化和完善是双方共同认可和努力的大方向，会继续健康稳定地发展。会议认为内地投资者对不同投票权架构（WVR）公司还缺乏瞭解，WVR公司纳入港股通合资格证券需要充分考虑两地市场的发展水准和监管实践。因此，三所将在沪深港通合资格证券现有纳入制度基础上加入一个稳定交易期机制。

制定《办法》是银保监会推进理财业务制度建设的重要举措之一。2017年以来，银保监会与人民银行等相关部门密切配合，共同推进统一资管产品标准规制工作，并同步研究制定《办法》。2018年4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）正式发布实施。根据“资管新规”的总体要求，银保监会对《办法》做了进一步修改完善，拟作为配套细则发布实施。发布实施《办法》，既是落实“资管新规”的重要举措，也有利于细化银行理财监管要求，消除市场不确定性，稳定市场预期，推动银行理财业务规范转型，实现可持续发展。

第二，驱动这个大周期轮回的力量是人口年龄结构不平衡和财政金融政策理念和框架的变化，这两个因素在战后30年呈现为育儿负担加重、金融压抑/财政扩张，1980年代以后呈现为人口红利、金融自由化/财政平衡，未来将是养老负担加重、金融监管/财政扩张，人口和金融不仅是叠加的影响，还有相互促进的作用。

一本是2013年出版的《渐行渐远的红利》，另外一本是2017年出版的《渐行渐近的金融周期》，这两本书从两个完全不同的视角来解释宏观经济失衡的周期轮回。《渐行渐远的红利》聚焦过去40年主要经济体包括中国经历了历史上不曾有过的人口红利。青壮年人口多，生产供应能力强，抑制通胀，同时导致储蓄过剩，压低利率，促进资产价格上升；同时青壮年劳动力供应充足，劳动回报低，进而带来收入差距扩大。

中国与美国、欧元区的金融周期并不同步，美国和欧元区的金融周期经历调整时是中国金融和房地产繁荣的时期，但从2017年加强金融监管以来，信用放缓，房地产市场也有所降温，未来几年是中国金融周期下行调整期也应该是合理的预判（图15）。私人部门债务过多，带来金融风险。从债务还本付息的来源看，一是收入，但若收入大部分用于偿还债务，新增投资就会减少，增长下滑，收入下降，还债来源减少。二是新增贷款，从银行多借新债来还旧债，短期内可以缓解问题，但长期需偿还的债务更多。